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2月6日，胜华新材（603026.SH）披露全资子公司投资建设每年1.1万吨添加剂项目进展。公告显示，近日由胜华新能源科技（东营）有限公司投建的该项目装置已安装完毕，通过竣工验收并完成试生产前手续办理及现场确认工作，具备试生产条件，进入试生产阶段。

据了解，胜华新材在2021年12月27日，审议通过《关于全资子公司投资建设1.1万吨/年添加剂项目的议案》，胜华新能源科技（东营）有限公司拟投建该项目。2022年7月15日，胜华新材披露《石大胜华关于30万吨年电解液项目等投资项目进展情况的公告》。

钛媒体APP注意到，今年1月底，胜华新材亦披露东营石大胜华新能源有限公司投建10万吨年液态锂盐项目进展，该项目装置已安装完毕，并进入试生产阶段。关于这些新项目的风险提示，胜华新材指出，生产装置需要通过长周期运行进行验证，试生产期间能否达到设计产能和品质能否达到设计品质仍存在不确定性，达产时间存在不确定性。其次，高端客户对新装置投产的产品需要一定的认证周期，高端客户对新装置产品的认可存在不确定性。

1月18日，胜华新材发布关于设立公司建设锂电及绿色新材料一体化项目的公告，投资金额约23.70亿元。新公司为山东石大化学有限公司（拟用名），建设内容包括年产120万吨烷烃脱氧装置及配套工程、年产2×10万吨苯胺装置及配套工程。项目建设期18个月，项目年产值约77.77亿元。

胜华新材认为，锂电及绿色新材料一体化项目的建设是其在新能源材料行业的业务延伸，能充分发挥公司在新能源材料领域的资源优势，提高产品附加值，增加利润增长点，提升公司在该领域的影响力，促进企业核心竞争力的提升。

不过，胜华新材指出，当前公司在建项目较多，资金投入较大，本项目为自有或自筹资金建设项目，项目投资可能会提高公司资产负债率，可能存在因资金筹措带来的项目建设放缓的风险。此外，化工项目批报建、试生产申请、竣工验收等环节涉及的部门和审批程序较多，因此还存在项目审批未达预期导致延期的风险。

值得注意的是，1月27日，胜华新材发布2023年业绩预减公告，去年归母净利润1500万元到2300万元，同比减少约8.68亿元到8.76亿元，同比下降97.42%到98.32%。扣非净利润1100万元到1900万元，同比减少约8.38亿元到8.46亿元，同比下降97.78%到98.72%。

前述胜华新材提及新项目建设多为自有或自筹资金，这对该公司的资金能力是一项考验。三季报显示，截至2023年9月30日，胜华新材资产总计约68.65亿元，负债合计约23.85亿元。2023年业绩大幅度减少，主因是受下游需求偏弱、产能增加、价格下降等因素所致。

尤其是2023年四季度利润下滑较明显，据胜华新材介绍，原因是MTBE四季度价格环比下滑约10%，导致毛利下降明显，因三季度MTBE利润好转，前期长期停工企业纷纷开工，造成MTEB供应增加，厂家出货困难，价格下行，导致MTBE利润压缩严重。此外，碳酸二甲酯系列产品四季度价格环比下滑约11%，导致毛利下降，原因则是新产能的释放及下游需求进入季节性淡季所致。

今年1月，光大证券发布研报指出，胜华新材是锂离子电池电解液及电解液溶剂、溶质和添加剂产品的全产业链公司，受行业景气下行影响，2023年前三季度公司业绩同比下滑。但研报认为，胜华新材正在快速扩充电解液等产品产能并积极扩大自身锂电材料品种范围，新增产能落地放量后为公司带来的成长空间及业绩增量将维持公司“买入”评级。风险则包括，产能建设不及预期，下游需求不及预期，产品及原料价格波动风险。(作者|方璐)